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10月17日股票推荐:今日 具爆发力六大牛股 ...

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发表于 2019-7-13 22:57 | 显示全部楼层 |阅读模式

    股票收益高,但股市变幻莫测,这也是很多杠杆交易投资者踟蹰和担忧之处。但是股市之中也有规律可循,只要能够抓住这些规律,并化为己用,就能玩转股市,在杠杆交易的帮助下放大炒股盈利。



  中牧股份点评提出激励方案 未来3年进入增长通道可期!

  投资要点

  事件中牧股份公告员工激励方案草案,拟以股票期权的方式激励273 人,若全部行权后增发比例为185%,考核与行权期对应2018-20 年,以2016 年为基数,扣非归母净利润复合增速不低于6%,且不低于行业平均或对标企业75 分位值,后续3 年分别按33%33%34%比例行权。

  激励方案在国资委框架政策下提出,未来3 年业绩增长等均有保障。本计划拟向激励对象授予7966 万份股票期权,约占本计划公告时股本总额42980万股的185%,涉及的激励对象共计273 人,约占2016 年末在册员工总数4371 人的625%,包括高管中层干部及核心技术(业务)骨干。本次授予的股票期权的行权价格为1986 元,即满足行权条件后,激励对象可以每股1986 元的价格购买向激励对象增发的股票,股票期权自授予日起24 个月为等待期,后续3 年分别按33%33%34%比例行权。考核目标为以2016 年业绩为基数,2018-20 扣非归母净利润复合增长率不低于6%,扣非加权平均净资产收益率分别不低于83%86%9%,且上述指标都不低于同行业平均水平或对标企业75 分位值,2018-20 年经济增加值指标完成情况达到集团下达的考核目标,且&D;EVA 大于零。此前承诺在2017 年10 月18 日之前完成激励草案,本次提出激励方案兑现此前对资本市场的承诺,对于一直存在的激励不充分问题,迈出了坚实的第一步,也最终为未来3 年业绩进入增长通道提供保证。此次激励方案参照了国资委对于央企激励方式范围人员等各个方面的规定,我们认为后续有望顺利获得审批通过。

  口蹄疫工艺改进顺利,生物制品板块高增长可期。2017 年口蹄疫工艺改进进展顺利,目前在浓度纯度保护期等各项指标上达到行业一流水平,逐步得到集团客户认可,进入10 集团客户采购目录,2018 年销量有望翻倍。蓝耳-猪瘟二联苗仍处于推广阶段(去年9 月份上市,半年推广期),并未大面积放量,其他产品如伪狂犬等推广顺利,腹泻流行毒株疫苗顺利获得新药证书。

  未来半年,有望在伪狂犬等领域继续获得新药证书及批文,为市场苗业务贡献新的增长点。

  化药饲料板块后续有望重回高增长。1 季度化药饲料业务依然维持高增长,但2 季度开始在H7N9 流感的影响下,行业整体禽疫苗饲料都受到严重影响,新增饲料蛋鸡料产能未能充分释放,化药业务仍保持20%以上增长。3 季度开始禽流感影响已经开始逐步消退,在行业景气恢复背景下,化药业务有望重回30%左右高速增长,产品升级与效率提升同步进行,而饲料业务随着产能不断投放,增长速度将超过20%。贸易业务受到行情影响而体量有所下滑,但盈利能力不断提升,而投资收益受维生素等行业利好而持续增长。

  当前在高端苗市场爆发的大背景下,建议投资者重点配置低估值经营拐点显现的疫苗新贵中牧股份。我们预计中牧股份2017-2019 年分别实现销售收入4728 亿元5691 亿元6778 亿元,同比增长1898%2037%191%,实现归属于母净利润412 亿元563 亿元775 亿元,同比增长231%,368%,376%,2017-2019 年对应EPS 分别为096,131,18 元。 参照持续成长性,给与2017 年业绩对应估值35 倍,总目标市值144 亿,目标价336 元。

  风险提示股东大会或国资委正式审批未通过,市场苗推广不达预期,生产批次问题等
  
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