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羚锐制药基层用药市场明显扩大 买入评级 ...

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发表于 2019-7-13 13:57 | 显示全部楼层 |阅读模式

  羚锐制药基层用药市场明显扩大 买入评级  股票收益高,但股市变幻莫测,这也是很多股票杠杆交易平台投资者踟蹰和担忧之处。但是股市之中也有规律可循,只要能够抓住这些规律,并化为己用,就能玩转股市,在股票配资的帮助下放大炒股盈利。

  分级诊疗推动基层用药市场扩大,中药注射剂下降带来其他用药机会

  随着国内分级诊疗的推动,基层用药市场明显扩大,2017H1 基层市场为745 亿元,同比增长113%,高于整体市场增速的78%。基层市场中药占比相对更高,以心脑血管呼吸系统骨骼肌肉用药为主,中药注射剂下降带来其他品种机会,符合医生患者销售利益的品种有望明显受益。

  布局基层市场自建销售队伍持续推动销售改革,推动业务扩张

  ①2016 年,羚锐制药培元通脑胶囊通络祛痛膏进入城市社区卫生市场用药第1213 位,同比增长37%和59%。这是把握基层药物市场结构性变化的成果,产品独家进入全国医保,符合医生患者经销商的利益。②未来将自建口服剂贴膏剂基层市场推广队伍,加强渠道掌控力,依赖经销商的不确定性将降低,构建销售队伍的同时导入新的产品。在熊伟总担任总经理后,持续推动营销改革,选择合适品种并且合理分配各个环节利润,以强力的销售推动业务的持续扩张。

  单品驱动向多点驱动转变,产品集群效应初步形成

  ①通络祛痛膏在北京上海市场受影响后增速下滑,但是依然存在大量空白省份待开发,我们预计配合OTC 的开发以及自建贴膏剂第三终端推广队伍后依然将平稳增长。②普通贴膏剂壮骨麝香止痛膏伤湿止痛膏为2017 年开发重点,在提价后合理分配各个环节利润,通过精耕细作推动量价齐升;小儿退热贴舒腹贴膏强化推广在低基数上快速成长。③口服剂已经自建超千人的销售队伍,覆盖上万家诊所,未来通过覆盖新的诊所,引入更多产品推动进一步增长。

  预计17-19 年业绩分别为035 元股046 元股061 元股

  把握基层用药变化机会,持续推动营销改革,产品由单一向多产品群驱动转变。我们预计171819 年EPS 至035046061 元(2016年EPS 为058 元),目前股价对应PE332519 倍,维持买入评级。

  风险提示

  营销改革可持续性风险;新渠道推广进度低于预期;
  
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