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精锻科技:确定性拐点到来 买入评级 ...

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发表于 2019-7-13 12:12 | 显示全部楼层 |阅读模式

  精锻科技确定性拐点到来 买入评级  通过这样的方式获得更多的收入,在进行股票杠杆平台的时候,人们都希望能够知道有什么好的配资平台推荐。因为在好的配资平台上进行配资的话,能够让人们在进行投资理财的过程中,收获到更多的资金,也能够让人们在投资理财的过程中享受到更加安全的配资办法,所以大家喜欢通过这样的方式来进行投资理财,让人们在进行配资的时候收获到更多的回报。

  事件发布2016年半年度业绩预告,报告期实现归属于上市股东的净利润9100 万元~9400 万元,比上年同期增长3538%~3984%。

  出口业务爆发拉动业绩增长。报告期内,订单总量保持良好的增长态势,订单持续充足,营业收入比上年同期增长2016%~2160%,其中国内市场销售收入比上年同期增长约9%,出口市场销售收入比上年同期增长约76%。我们认为上半年出口业务增速远大于内销收入一方面是因为去年上半年出口业务基数较小,今年出口订单量增长确实较快,另一方面也是因为出口业务毛利较高,将有限的产能优先投入高毛利产品的生产。

  利率和汇率变化,财务费用下降45%。报告期内,财务费用同比下降45%,主要是利率下降减少利息支出和汇率变化增加汇兑收益所致。此外不断加强管理,管理费用率也有所降低。

  订单产能双双放量,业绩增速再上新台阶。16 年出口业务增长迅猛,天津大众变速箱厂大规模扩产,全年订单饱满。前期投资800 万套齿轮产能今年将逐步释放,带动产能提升20%。我们认为订单产能的双双放量,将令业绩增速再上一个台阶。

  外延初起步,后续值得期待。拟收购的宁波诺依克核心技术为机电液控制技术,以此为切入口已迈出向汽车电子转型第一步,同时在轻量化新材料等领域技术储备丰富,后续均存在外延预期。我们认为转型步履坚定,强烈看好未来在电子化轻量化领域的外延布局。

  精锻工艺全球领先,特斯拉核心零部件潜在供应商。精锻工艺全球领先,生产的电机轴产品性能远超行业平均水平,未来有望成为该细分领域的绝对龙头,成为特斯拉核心零部件供应商。

  盈利预测与投资建议。考虑到出口业务和奥迪大众天津大连项目的需求增量,以及多方式扩产的产能情况,我们预计2016-2018 年EPS 分别为045元055 元068 元,对应PE 分别为363024 倍,维持买入评级。

  风险提示汽车市场或持续低迷;大众DSG 国产化进程或不达预期;人力问题或未有效缓解;汇率波动或有风险。
  
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